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原标题:气膜室内冰雪乐园的明日之星:北京体育文化

  这几年,身边越来越多的朋友,都说要开始运动了,运动的形式也多种多样,有下个APP在家DIY的,有出去跑步的,有去打羽毛球的。其实更多的朋友,愿意去健身房里请私教一对一辅导锻炼。

  私教很贵,愿意花这个钱的人也越来越多,可以说明很多问题,最明显的两点:1)人们对身体健康、特别是锻炼的质量越来越重视;2)人们越来越愿意为了第一点花钱了。

  不过由于体育消费需求来得有点太快,供给现在完全跟不上,体育场馆,现在渐渐成了稀缺产品,小健身房另当别论,但是正规大型的场馆不是一两天就能建成的。举个最简单的例子,最近一两年想预约打一场室内羽毛球,在一线城市,已经很难了,各类场馆总是爆满。出去跑步吧,今天雾霾有点儿严重,您要不歇两天?

  在这种情况下,我发现现在有一种体育场馆叫气膜场馆,恒温恒湿,因为气膜的自身特点,自带防雾霾功能。所以,对于场馆运营者来说,这样的体育馆因为其建造周期短,省能耗,气膜还可以打包带走重复利用,从生意人和消费者的角度来看,这都是个好东西,而且非常贴合现在越来越旺盛的场馆需求。

  其实看到这个行业,香港市场就有一个标的从事着这个业务,不过因为它最近几年才把业务渐渐调整完毕,所以知道它的人并不是很多,这个标的就是北京体育文化(01803.HK)。在这个大背景下,我觉得还是值得深挖一下。

  1803股权演变史

  港股主板上代码1803的股票原本不叫北京体育文化,而叫瀚洋物流控股有限公司,主要控股股东为一家名为ASR Victory的公司,按照公司2014年半年报的数据,这个公司是1803的最大股东,手上一共拿着64.5%的股份。这个ASR Victory又由集团当时的三个执行董事共同持有,每人各占ASR Victory 33.3%的股权之外,同时又以个人的名义持有了集团的部分股权,当时的三个董事持股量分别如下:

  可以算出来当时的三个执行董事作为一致行动人集团一共掌握了公司已发行股份的75%,合共6亿股,股权高度集中。

  当时集团旗下的附属公司主要从事着在世界各市场提供空运服务以及海运服务,财务上看2010和2011年过了高增长的好日子,12和13年踏入增长平稳期,但是14年时毛利和净利润均大幅下降:

  生意不好做,寒冬难过,这时候正巧有人要借壳。2014年10月初,1803发出公告,有要约方要收购前面提到的三位执行董事的股份,统共收走5.6亿股,占当时公司已发行股份的69.4%,要约价每股0.5375港元,和停牌前最后交易日的股价相比折价约57.3%,共花费3.01亿港元。

  从公司在2014年12月份发出的进一步公告可以看到,收购方为胡野碧成立的Hollyview International Limited,张文光成立的智昇亚洲有限公司,牛钟洁成立的Mass Talent Financial Limited,加上桑康乔先生四方分别按照40%、25%、20%和15%买下相应股份,2015年1月份股份收购完成,至此,1803的控股股东第一次发生了重大变化,股份收购完成后各方的所占股份大体如下:

  2015年4月份,前面提到的四位先生中,胡野碧和牛钟洁两人被委任为执行董事,其中胡野碧也获委任为北京建设(控股)有限公司(00925.HK)的执行董事,自2015年12月23日生效。

  收购完成之不久后的5月份,本来打算抱一根粗壮的大腿:拟通过配售9亿股新股及1.8亿元三年期零息可换股债券的方式,引进由北京市国有资产经营有限责任公司(“北京国资公司”)作为控股股东、光大金控资产管理有限公司(“光大金控”)战略入股投资设立的首都医疗健康产业。配售价及行使价均为0.6元,较停牌前折让60.26%。如果配售完成,认购人就将持有公司扩大后股本52.73%,为公司的最大股东,但是这项交易进行得显然不是很顺利,9月份时此项交易宣布终止。

  既然外部联姻不顺利,那就还是找回自家人帮衬:2015年11月,公司的架构进一步发生变化。8日公司发布公告称将向北控医疗健康(02389.HK)收购一处位于香港外在的物业,代价8515万元,通过向卖方配发1.31亿股支付。股份占公司经扩大股本约13.97%,北控医疗健康一举成为了公司的大股东之一。北控医疗健康的主要股东之一就是北京建设。此次配发股份的发行价为每股0.65港元,于停牌前股价相比折价8.45%。交易完成之后,公司的主要股权结构如下:

  进入16年之后,1803的股权和高层结构再一次改变:

  1月初,北控医疗的执行董事之一刘学恒被任命为1803新的董事会主席兼行政总裁,原本的董事会主席胡野碧和执行总裁牛钟洁均退为执行董事;



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